Balancer V2 临近,将与 Aave 合作建立的资产管理器有何特色?

Balancer V2 临近,将与 Aave 合作建立的资产管理器有何特色?

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「Balancer 今日宣布与 DeFi 借贷协议 Aave 达成合作关系,共同建立第一个 Balancer V2 资产管理器,允许从 Balancer V2 池中获取闲置代币并将其路由到 Aave 以产生额外的收益。同时,寻找最省 gas 的方式,使在不增加 swap 费用的情况下获得额外的收益。」

Balancer V2 临近,将与 Aave 合作建立的资产管理器有何特色?

鉴于最近发布的 Balancer V2,我们很自豪地宣布与 Aave 建立合作伙伴关系,以建立第一个 Balancer V2 资产管理器(Asset Manager)——允许 V2 池中的闲置资产在 Aave 上获得收益。

使用 Balancer V2,池代币保存在单个 Protocol Vault 中。但是,任何池都可以通过资产管理器在金库中使用其存放的代币,从而在资本不用作 swap 流动性时仍旧可以将资金投入使用。这将在下面详细说明。

作为事实上的 DeFi 借出协议,Aave 带来了包括 BAL 在内的各种受支持代币的多样性组合。与 Aave 的合作关系将为 Balancer 带来更高的资本效率,使流动性提供者(LP)能够在 swap 手续费和 BAL 奖励之上获得额外的收益。

「DeFi 之所以如此令人兴奋一定程度上在于其可组合性方面。通过与 Balancer 建立了伙伴关系,我们将可以通过 Aave-Balancer 资产管理器优化流动性提供商的体验,并通过 AAVE / ETH Safety 为 Aave 风险承担者开辟了新的可能性激励池。我们期待着将来与 Balancer 探索更多的协同效应。」

— Aave 创始人兼首席执行官 Stani Kulechov

从这里开始:汇集合成贷款代币

Curve 团队一直是通过利用借贷市场来产生收益来提高 AMM 资本效率的先驱。

最早的两个 Curve 池——Compound 池和 Y 池——截止今日已经产生了大量的交易。以 Y 池为例,我们可以注意到一些有趣的地方:

  • 所有增加的流动性都直接路由到 Yearn 并包装以产生额外的收益。

  • 该池包含各种 yToken (yDAI,yUSDC,yUSDT,yTUSD),这些 yToken 代表实际添加的代币(DAI,USDC,USDT,TUSD)的收益率版本。

  • 所有这些封装 / 解除封装的复杂性都是从最终用户那里抽象出来的,因此他们可以使用该池中的流动性轻松地将 DAI 换成 USDC。

  • 当发生这样的交易时,DAI 被封装到 yDAI 中,然后交换为 yUSDC,而后者又被解包为 USDC。

随着以太坊 gas 价格的持续飙升,对于 AMM,gas 效率至关重要。除非金额很大,否则成本高昂的 swap 交易将成为破坏交易的因素。使用上面提到的 Y Curve 池,从 TUSD 到 USDC 的简单 swap 大约需要 80 万 gas,而在执行此特定交易时需要超过 240 美元。在每次 swap 交易中封装和解除封装代币的效率非常低。

Balancer V2 提供了一种进行廉价交易(不需要封装和解除封装)的新方法,同时允许基础池资产在其他协议上产生收益。

了解 Balancer V2 资产管理器

众所周知的事实是,AMM 中的大多数流动性经常不使用。

大笔交易会导致很多滑点,因此交易者避免进行这类大额交易。这就是说,只要价格变动不大,池就能在实际可用的流动性低得多的情况下促进完全相同的交易。

Balancer V2 临近,将与 Aave 合作建立的资产管理器有何特色?Aave-Balancer 资产管理器从 Balancer V2 池中获取闲置代币并将其路由到 Aave 以产生额外的收益

我们把从 Balancer 的金库中发送到 Aave 的代币数量称为池「投资金额」。每种代币的一小部分缓存 buffer 始终留在金库中,以避免交易失败。此 buffer 是「现金量」,即在金库中可用于交易的代币数量。

作为 AMM 的自然结果,如果价格开始朝一个方向变化,那么变得更昂贵的代币将在池中变得更加稀缺(即,其余额将随着用户购买而减少)。这意味着该代币的现金量将逐渐减少,直到达到零为止。届时,任何尝试购买此代币的 swap 尝试都会失败。

这是 Aave-Balancer 资产管理器发挥作用的方式,方法是通过赎回 Aave 上一部分已投资代币并将其发送回金库以防止 swap 失败来补充该代币的现金量。资产管理器还通过将更多的代币发送给 Aave 来最大化其收益,从而增加了在池中变得越来越丰富的代币的投资数量。在下面的动画中,资产管理器用 DAI 补充池,并向 Aave 发送更多 WETH 以最大程度地提高收益。

Balancer V2 临近,将与 Aave 合作建立的资产管理器有何特色?Aave-Balancer 资产管理器补充 Balancer 金库中 DAI 的现金量,以防止交易失败,并向 Aave 投资更多 WETH 以最大程度地提高收益

显然,必须在代币的现金量达到零之前进行补充,因为我们不想出现交易失败。值得庆幸的是,Balancer 的新 SOR 考虑了现金量,因此交易不会失败,而只会用尽可用现金。尽管如此,触发补给的保管人(Keepers)仍必须受到激励,以便他们能够支付补给交易成本并获得一定的利润。这些奖励最终由资金池的 LP 支付。

Aave 和 Balancer 团队都在积极努力,确定应该多久进行一次补给,以及触发这些动作的链上流程是什么样的。这包括围绕代币对的波动性,封装和解封代币的成本,以太坊 gas 成本和 Aave 贷款利率的变量。Alex Evans,我们在 Placeholder 的朋友,也是 AMMs 研究的参考人物,他也花时间与其他同事一起探讨这个优化问题。

但是,很明显,需要为大型 swap 补充资金池是偶尔发生的,这意味着该方法比目前可用的现有解决方案具有更高的 gas 节省效率。每次 swap 的封装和解封代币的现有流程将等同于没有任何缓冲区,并且必须为每笔交易向池中补充交易所需的确切金额。

Balancer 与 Aave 的合作将优化上述流程,以找到最省 gas 的方式,使在不增加 swap 费用的情况下获得额外的收益。虽然 Balancer V2 将从 Aave-Balancer 资产管理器着手,但欢迎其他项目将其自己的资产管理器甚至定制的 AMM 池集成到 V2 生态系统中。

Aave +Balancer

除了建立第一个 Balancer V2 资产管理的伙伴关系之外,Aave 和 Balancer 还在许多计划上紧密合作。上个月,BAL 被添加到 Aave V2 中——AAVE 成为第一个支持 Balancer 的本地治理代币的主要贷款协议。

Aave 最近推出了对 80/20 AAVE / ETH 安全激励池的长期支持,使 LP 可以帮助保护协议,同时在 AAVE 和 BAL 中获得奖励。经过仔细审核的集成展示了使用 Balancer 来实现 Placeholder 的 Joel Monegro 所谓的流动性证明的力量。任何项目都可以使用 80/20 Balancer 池来使用户抵押项目代币,同时提供大量所需的流动性。

如 Joel 所述,Balancer 的灵活特性为 Aave 带来了巨大的流动性解决方案,其中智能池在资产可用来保护协议和防止短缺事件的方式中扮演着关键角色。

这种伙伴关系为进一步整合这两个协议奠定了基础,包括围绕新货币市场进行研究以及将 Balancer V2 上的代币用作 Aave 抵押品的方式。

下一步是什么?

Aave / Balancer 资产管理器的研究和编码已经开始,我们希望它在三月份 Balancer V2 推出后不久就可以准备进行初始测试。

如果您是 Aave 或 Balancer 社区的成员,并且有兴趣参与此项目或成为 V2 启动合作伙伴,可以早期访问 Balancer V2 代码库。

V2 指日可待,我们很高兴向世界展示我们已经做了很长时间的工作。

来源:DeFi之道

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